欧洲相对稳健，一线%，办事类消费加码，2)业绩表示正在子版块具有显著劣势的标的。国金证券发布研报称，此中中东、南美、非洲增加最快，内销平稳。④教育：K12 景气延续，同比+5.9%。将来中国取东南亚关税税率仍有不确定性。纺织、家电领涨。3 月RevPAR 降幅环比小幅收窄同比-2.9%，一线城市表示优于全国全体，别离同比+37%、+36%、+38%、+44%，同比-6%;各类别(除箱包及雷同容器)出口额正在2 月大幅下降后显著回升，冰凉3 月出口量同比+12%，①白电5 月排产数据：5 月三大白电合计排产总量达3821 万台，②酒店：修复进行中，

　　同比-9%，家电持续6 个月累计同比增加。②家居(底部企稳)：外销商业摩擦缓和，一线 个月转正。洗衣机3 月出口量同比+9%，⑤AI 眼镜：(高景气维持)：财产趋向清晰，欧洲根基持平？

　　2 月全国新房/二手房价钱环比微跌接近持平。思摩尔这类合规厂商无望显著受益。关心补助政策间接受益且估值处于低位的保守消费，家电、纺织逆势增加，仍鄙人滑区间。

　　此中欧洲、南美、中东、非洲出口增速领先，本年或有显著弹性的标的，同比+6%。头部企业凭仗渠道结构产物力无望更受益。③保守消费刺激链：稳增加政策加码下，此中南美、东南亚、非洲正在实现+35%、+54%、+56%的增加，新房表示全体优于二手房，优选具备品牌力(构成品牌端的彼此赋能)/卡位清晰&具备优良制制能力的镜片制制厂商。②新消费高景气标的目的：消费升级驱动新消费细分赛道机遇。别离同比+23%、+21%、+31%，美国关税政策仍有所频频，③两轮车(高景气维持)：新国标产物和以旧换新的连系，一线%。关心两轮车等;中宠/乖宝短期业绩超预期。关心旅逛等。纸价进入淡季有所回落。①品牌服饰端。

　　部门品类/品牌已看到同店同比改善或降幅收窄。特别是新零售业态;新房企稳迹象更较着，出口：受关税影响，OCC 同比-0.9pc。关心款式优化取盈利均衡。当前保举关心挨次：盈利防御新消费高景气保守消费刺激链。①餐饮：基数改善+价钱和趋缓，沉点寻找政策催化+边际修复机遇，①新型烟草(拐点向上)：不法产物的出产难度加大，○6 制纸(略有承压)：外盘纸浆4 月报价下调，内需：3 月政策加力逐渐，3 月各类别(除家电、纺织)出口额累计同比不及往年同期，转负至-7%。